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中银策略:不确定影响钝化,短期估值存在修复动力

证券时报

2019年08月25日

  中银王君策略团队今日发表观点称,市场短期估值存在较强修复动力。MSCI扩容带来阶段性增量,LPR新规下央行未来存在通过直接调降公开市场利率的可能性,关注LPR推动下无风险利率的中枢下行行情。当前市场风险偏好处于历史较低水平,随着外部冲击边际影响逐步减弱,国内改革政策的逐步释放有助于提升权益市场风险偏好水平,带动估值上行。
  短期来看,无风险利率下行预期叠加风险偏好提升有望驱动市场反弹行情。行业配置上,做多金铜比仍然是我们推荐首选的策略,盈利下行周期低估值高股息的防御策略仍然是获得稳定收益的选择。短期风险偏好抬升阶段,可关注以5G为代表的成长板块利率下行预期中的结构性机会,同时把握中报业绩超预期带来的确定性机会。

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